李嘉诚卖港口陷两难 市值蒸发781亿

李嘉诚最近有点烦。这位94岁的香港富豪正面临一个棘手的难题——要不要卖掉旗下港口资产。消息一出，资本市场立刻用脚投票，长和系股票应声下跌，短短几天市值就蒸发了781亿港元。

港口生意一直是李嘉诚商业帝国的"现金奶牛"。从香港葵青码头到英国费利克斯托港，这些港口每天吞吐着成千上万的集装箱，就像永不疲倦的印钞机。但眼下全球经济阴云密布，贸易保护主义抬头，港口生意也遇到了瓶颈。去年长和港口业务EBITDA利润率跌至36%，创下近年新低。

买家丹麦马士基集团开出的价码据说很诱人，但老李心里明镜似的——卖了港口就等于自断一臂。可要是不卖，全球经济寒冬不知何时才能过去。这种进退维谷的处境，让人想起他当年那句名言："不赚最后一个铜板。"如今看来，最后一个铜板还真不好把握。

市场反应比想象中更激烈。长实集团股价跌穿40港元，创下52周新低。小股东们坐不住了，有人甚至在股东会上直接质问管理层。一位持有长和股票十几年的老股民摇头叹气："李超人这次怕是看走眼了。"

港口资产就像会下金蛋的鹅，但养鹅的成本越来越高。欧洲环保法规日益严格，英国脱欧后海关手续繁琐，这些都在蚕食利润。李嘉诚的智囊团算过一笔账，如果现在不套现，未来可能要面对更严峻的挑战。

商海沉浮七十载，李嘉诚经历过无数次这样的抉择。1999年卖掉Orange净赚千亿的经典案例至今为人称道，2008年金融危机前夜的大举套现更被奉为神操作。但这次，连"李超人"也显得格外谨慎。知情人士透露，谈判桌上你来我往已经好几个回合，九旬老人亲自督战，每个细节都要反复推敲。

资本市场永远在用真金白银投票。长和系债券收益率持续走高，显示投资者信心正在动摇。评级机构穆迪发出警告，如果港口交易结构不合理，可能下调长和信用评级。这些都在考验着这位老牌商业巨擎的决断力。

李嘉诚办公室里的那副"发上等愿，结中等缘，享下等福"对联，此刻显得格外应景。卖与不卖之间，不仅关乎商业利益，更牵动着整个长江系的未来布局。商场如战场，有时候最难的抉择不是没有选择，而是选择太多。